close







【文／謝金河】

這一周，對全球投資人來說是相當難熬的一周，從希臘公投到中國股市崩盤，然後台灣出口連續五個月衰退，六月再度衰退一三．九％，從消息面到基本面都出現全面惡化的訊號，台股在七月八日重挫二七四．○五點這一記長黑，讓全市場恐慌再起，投資人面臨十分沈重考驗。

強勢股也挺不住了

這一周台股前三個交易日已重挫三八二．一二，從技術面來看，早已跌破年線，上周我也曾提及台股在指數逼近九千五百點的時候，已出現逾八成的個股跌破年線，逾六○○家公司創一年新低，超過五○家公司跌破歷史新低，其實已潛伏十分弱勢的結構在裡面。這一周，希臘問題、陸股衝擊港股暴跌，進一步禍及台股，再加上出口訊號出現大幅度衰退，台股最沈重的壓力會出現在未來這一周。

最具體而明顯的衝擊是原先強勢股也挺不住了，我們先看看幾個強勢板塊，原先ＰＡ相關及光纖概念股，最強的宏捷科本周前三個交易日跌一九．五元，股價從一二九．五元直探周四的九一元，華星光從九七．四急跌到七一．五元，重挫二五．九元，光環從一○四跌到七八．二元，重挫二五．八元。

第二個強勢的組合在紡織股，股王儒鴻從五○六元跌到四○八元，大跌九八元，聚陽跌四一．五元，東隆興從一四八元跌到一○六元，也大跌四二元。今年的低價指標股宏益從四二．七下殺到二六．八元，本周前三個交易日跌七．七五元，得力在七月八日拉出一根跌停。

第三個強勢族群是鞋業及鞋材股，百和從九九．七元下殺到六二．四元，豐泰跌一一元，Ｆ─鈺齊跌八．一元，今年業績最具爆發力的利勤從一七三．五元跌到一二一．五元，本周前三個交易日大跌二六．五元，幾乎把今年漲幅全都跌掉了。

第四個強勢族群在汽車零組件，汽車相關股Ｆ─貿聯六月營收持續創新高，但股價仍從一九四元殺到一五二．五元；同致從一九八．五元跌到一五三元，和大從一一○元跌到八三．九元，前些日子漲幅很大的江興從九四．二元殺到六五．七元，氧化觸媒的康普也從七一．五元跌到五四．一元。

台股內在結構的脆弱

所有業績好的強勢股都禁不起股市最沈重的跌勢，強勢股的補跌通常是跌勢最末端的訊號，理論上台股在陸股飆升、歐洲股市大漲的時候，我們表現都很淡定，但這一波陸股大跌，台股已無法倖免，主要的關鍵是台股內在結構的脆弱。

先不談國際因素，台股有兩個立即的問題，一個是外資撐起了台股的高指數，萬點行情其實是外資創造的，台積電大漲撐起台股指數半邊天，台股能夠攀上萬點、站在九千多點，其實是外資貢獻的，從台積電、日月光、矽品、台達電、鴻海、聯發科到大立光，其實台股過去三年貢獻指數最大的就是這些個股，政府對外資有很多優惠，也靠外資撐住台股的門面，但外資獨大、內資跑路之後，結構已持續弱化，一旦外資轉買為賣，台股立刻變成沒有買盤，很容易造成失控大跌，七月八日外資賣超並不算嚴重，但因為內資買盤脆弱，一下子變成大跌。

未來在陸股大跌、希臘陰影仍籠罩的情況下，外資對台股買超恐怕減弱，值得注意的是到七月八日為止，三大法人淨空單有九六一○三口，選擇權淨空單有一五．二四萬口。外資在空方部署重兵，台股指數恐怕很難樂觀，上周蔡宏圖先生樂觀看台股再上萬點，我的看法相對保守，我用了「巴菲特指標」看台股市值是ＧＤＰ的一．六三倍，意味了台股指數空間有限，這回陸股暴跌是籌碼面失控，股民把槓桿吹得太大，這回必須去槓桿。

台股則是靠外資撐起的「虛設」指數，這回恐怕要「去指數」，很可能台股會退回八五○○～九○○○點的區間，意味了指數仍有下檔空間，這段期間投資人必須仔細檢視持股，最好能尋找沒有虛胖的價值股，再好的個股碰到大盤崩陷照樣沒轍，像大立光公布六月營收逾五一億，但是股價仍從三七一五元殺到三一三五元。

台股的另一個問題在漲跌幅調到一○％之後，個股檔次增加，增加作多的困難，個股要上漲，必須一檔一檔拉，但是一旦碰到利空，股價很容易立刻殺到跌停，形成做多困難、做空容易的畸形現象，這是當初金管會主委曾銘宗沒有料想到的事，於是股價在高檔，漲跌幅調到一○％，上漲往往是碎步化，但一跌就是逾二○○點長黑，這個交易面的問題有賴主管機關好好思考回應。

台股的兩個內在結構已經夠麻煩了，現在還必須面對三大因素的挑戰，這回陸股大跌、希臘倒債、台灣出口衰退三大陰影全都出籠，其中最嚴重的是陸股大跌，先前深滬股市大漲，掀起了一波大戶棄台股投陸股、港股的狂熱，如今陸股泡沫吹破了，港股首當其衝，台股也被拖下水。

中國股民把槓桿極大化

這一波陸股的股災，實在是因為先前漲得太快、太猛，加上陸股上漲過程中，中國官方全力暗示做多，新華社多次暗示牛市不變，只是快牛變為慢牛，甚至暗示上證四○○○點就是底部，但是，這一輪中國泡沫實在是吹太大，像今年深證從一四一九．一五狂漲到三一五六．九八一，就大漲了一二二％，上證也大漲六成，創業板從一四七一漲到四○三七．九六，漲幅高達一七四．四％，創業板的ＰＥ甚至一度高達一五○倍，總市值超過六兆人民幣，超過台股市值總和。

中國股市吹起了很大泡沫，而且泡沫愈吹愈大，加上官方推波助瀾，讓中國股民渾然忘記風險，很多股民把槓桿極大化，融資餘額最高一度拉升到二．二三兆人民幣，再加上類似台灣丙種的「場外配資」也高達二兆人民幣以上，這些都是借來的高利資金，股市一反轉，這些槓桿使用過度的股民第一個面臨斷頭的命運。（全文未完）

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1838期，便利商店及各大書店均有販售

或上有更多精彩當期內文轉載

☆封面故事：旺季到 航運股蓄勢待發

☆特別企劃：嚴控ETF資金 切忌孤注一擲

☆焦點議題：國際債權人對希臘下最後通碟

☆國際趨勢：原油、俄股空頭再罩頂

☆重要資訊：上市櫃公司6月營收搶先報



76年次賺百萬張翌珊：儲蓄忍2年

伊朗原油輸出？法人：明年的事

明日汽柴油價格暫不予調整

海外房產藏魔鬼？最快年底見真章

陸股波線上遊戲2015 火車模擬遊戲下載點 火車模擬遊戲區 火車模擬遊戲2015 火車模擬2015動劇烈房市意外看增

門外漢釀酒 金色三麥年收8億

冰立移動式水冷氣廣告線上遊戲推薦 免費戰略遊戲 單機 戰略遊戲 單機小遊戲 戰略遊戲 單機版 戰略遊戲 單機下載不實遭罰

台股天空上的3朵烏雲

超完美掏空 生技之神7年撈30億

蘋概股重頭戲第三季新機出籠！

王品接班線上遊戲推薦 模擬遊戲大全 模擬器遊戲大全 模擬遊戲遊覽車 模擬遊戲區人 陳正輝時代來臨

亞太電信用戶數不增反減？

建商沒說「夾層屋」的十大疑慮

台股操作不敗心法大公開


7C8E9730413485DB
arrow
arrow
    文章標籤
    任天堂
    全站熱搜

    股票股利發放公式 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

    E-mail轉寄